betway88必威体育

加息风暴中的两个核心方向|宏观
妙投会员2023-09-22 18:26

加息风暴中的两个核心方向|宏观

文章所属专栏 每日投资参考

作者|朱振鑫

头图|视觉中国

#听取音频,解放双眼~


当前全球最重要的宏观趋势,不是俄罗斯、伊朗这些局部的动荡,而是美联储的加息周期。更准确的说,应该是美联储的紧缩周期,因为加息只是紧缩周期中的一个步骤而已。


一个完整的美联储紧缩周期包括三大步:


一是taper,即缩减QE的购债规模,相当于发“新”钱的速度放缓,直至彻底结束资产购买计划;二是加息,即上调联邦基金利率,相当于上调钱的价格;三是缩表,即缩减资产负债表规模,相当于把原来发出去的“老”钱收回来。

 

从最早提出taper到最后结束缩表,这个紧缩过程可能持续数年。比如上一轮紧缩周期从2014年到2019年持续了五年多。最早是从2013年中开始引导taper预期,2014年正式启动taper,年底QE彻底退出。


然后2015年12月第一次加息,16年加1次,17年加3次,18年加4次,一共加息9次,最后一次是2018年12月,累计加息225个BP。在2017年10月也就是加息的中段启动了缩表,到2018年5月加速,直到2019年8月结束,期间美联储资产规模从4.5万亿缩到3.8万亿。


本文为妙投会员专享付费内容,上述仅为摘要,全文为 2759 字,即刻加入妙投会员解锁音频和全文。

本文是虎嗅 《每日投资参考》 付费栏目文章
下载永利网app 必威体育精装版app下载 金沙彩票app下载安装 betway必威中文官网 威澳门尼斯人手机版下载安装 betway必威注册 澳门威尼斯人官网手机版 澳门新莆京在线登录 必威体育betway 金沙彩票手机版app